疫情及業績報告前夕 市場尋找方向

上星期，寰球證券市場主要受到上證綜指勁升7.5%的鋒芒掩蓋一切，美股則浮浮沉沉，受到疫情的打擊，但最終仍然取得0.95% 輕微的升幅。後市難料，獨立經濟分析及策略師陳寶明博士為大家拆解上週市場走勢，及前瞻這個星期市場的動向。

市場在疫情打擊及業績報告前夕尋找放心。 Source: AAP

Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要點：

•美國疫情嚴峻，週三、週四及週五分別錄得60,000, 60,500及62,500宗新增感染個案;

•美國經濟數據有滯後現象，未能反映市場的實際情況；

•上證綜指面臨管理層鳴金收兵，作出調整的風險管理操作；

•香港面對國家隊收隊及美國打壓的雙重挑戰；

•澳洲200隻成份股面對維州疫情不斷惡化的衝擊；

•日經跌跌撞撞，東京疫情翻發，復甦之期並不樂觀；

•歐洲控制疫情進展良好，復甦指日可待；

宏觀分析

       上星期，上證綜指連升八日， 最後要等管理層吹響號角，國家隊鳴金收兵的情況下才見回調，但全週仍然記錄得7.3%的進賬；美股則受到疫情的打擊，但最後主觀的樂觀願望勝過殘酷的疫情現實情況，全週記錄得0.95%的升幅，投資者只能說聲 “祝你好運”；至於澳洲200隻成份股則記錄得近兩週以來最大的跌幅，跌2.28%，原因與維州再次封城有關。 日本方面也不見得好過，原因與東京連日記錄得的新症數目維持在240宗左右，導致日經難有上好的表現；英國歐洲富時頭300指數則拉拉扯扯，受到上證良好的表現所推動，但同時間亦受到美國疫情的影響，互相抵消，最後來個平手收場，全週錄得5.32點的進賬，和和果果，皆大歡喜？

個別市場分析

道指全周表現反覆，全周仍然記錄得接近%的進賬。 Source: Wikimedia Commons

美國要點：

•美國疫情嚴峻，週三、週四及週五分別錄得60,000, 60,500及62,500宗新增感染個案

•7月4日申請失業救濟金的人數，跌99,000份，為四個星期的新低；

•目前美國申領失業救濟金人數報32,900,000個；

•6月份非製造業經理人採購指數報57.2，比前值的45.4，升幅25.99%；

•美國新訂單數字報61.6；比前值的41.9，相距10.7點子，升幅25.5%；

•美國服務性行業就業率報43.1點，比前值的31.8點相距11.3點子，升幅超過35% ，

       上星期道指跌跌撞撞，遊走在較為利好的經濟數據及不斷惡化的疫情之間，情況凶險，到週末前，美國政府訂購Gilead Sciences藥廠50萬劑治療新冠肺炎的成藥「瑞德西韋」 。據聞這隻藥有紓緩病情及減輕死亡率的果效，導至美股週五在一片看淡的情況下，逆市而上，取得369點的進賬。其實週三、週四及週五，除疫情重災區即加利福尼亞州、佛羅里達州、德薩斯州及亞利桑那州外，新增美國六個州，包括喬治亞州、路易斯安那州、蒙坦納州、俄亥俄州、猶他州及威斯康辛州每日合共記錄得超過60,000宗的新症，兼且數字有不斷上升的趨勢，V型反彈的憧憬難以實現，但市場仍然維持對疫苗即將面世的主觀期待。科學界指出疫苗最快在兩年半後才可以面世，但財經界則預期在兩個半月內會出現，冷靜的分析員只能說聲，“祝你好運”。

       還要補充一點是較早前出爐的經濟數據恐怕有滯後的現象，未能如實反映最新疫情的數字，因為繼美國多個州再爆發疫情之後，有關數據的準確性還要等下一次數字出爐後才能得到進一步的印證， 故此市場的美麗憧憬可能只起一時的麻醉作用。

       至於後市，美國下週開始進入第二季度的業績報告期，市場目前預計企業盈利收益會比第一季下跌超過59%，果真如此，市場勢必踏入另外一個拐點，大家拭目以待。

上海市 Source: Flickr

中國要點

•週五國家隊突然收手，減持股份；

•中國6月份全國工業生產者出廠價格同比跌3.0%，環比則升0.4%；

•工業生產者購進價格同比跌4.4%，但環比則升0.4%；

•官媒唱好打做”健康牛市”口號；      

       上週頭四個交易日，上證綜指連升8日，升足297點，氣勢如虹，市場似有吹響集結號，散戶紛紛註冊開戶，數目比前周高出三成。原因人民銀行三次降準，釋放17,500億人民幣，加上最近出爐的經濟數據顯示中國經濟復甦力度已經展現；政府銳意進一步開放市場及推出金融改革措施等，都吸引外資不斷流入，原因是中國是全球唯一控制疫情最有成效，經濟復甦動力最強的國家，投資者追逐盈利，押注中國市場可以理解。

       不過前景並非毫無隱憂，如前所述，中國經濟受到疫情重創無可置疑，最近經濟數據回暖，但上升動力緩慢，好的是中國最近出手購入基建原材料及資本性生產工具有關，有助指數回升，但壞的是基於外圍第二波疫情越趨嚴峻，海外訂單增長幅度緩慢，供應鏈受到破壞，再加上中美關係越行越遠，香港問題夾在中間，特朗普大選當前，中美似有擺出劍拔弩張，各不相讓的態勢，前景相當不明朗。

       上週上證連升8日之後， 管理層終於叫停。方法有二，第一，國家隊突然減持多隻熱門股票；第二是出口述，“傳管理層有意限制股票基金募集的規模，訂在300億的上限。”一時之間，市場頓失靠山，紛紛敗陣， 散戶也落得一個落荒而逃的無言結局。市場分析管理層來這一套是明明向市場發出一個明確的信息”是降溫的時候了“。為此大家見到保險板塊大跌6%，逆市而上的則有醫藥股的版塊。週五升幅收窄至230點，但全週仍然記錄得7.3%的升幅。

香港夜景 Source: Public Domain Pictures

香港要點

• 流入港股的南向資金多達77億；

• 市傳美國政府將會出手打擊聯繫匯率；

• 市傳美國點名制裁部份香港官員及企業，不能換取美元

       上星期，恆指表現異常，週一一口氣勁升1,001點，原因與內地公佈的製造業經理人採購指數回升至榮枯缐之上，可謂水漲船該，加上有內地資金不斷托市，抵消外界對中國政府引入港區國安法的疑慮，之後市場跌跌撞撞，但升跌波幅維持在0.31% 至0.74%左右。

       到了周五， 隨著國家隊退場，資金流走， H股首當其衝，恆指相對下滑1.84%。再加上美國傳出會針對香港執行國安法的官員及支持國安法的企業，有意迫使他們要 “表態”，“選邊站“，有中資銀行開始研究對策，命提是“假設美國打壓香港的金融業，要剔出美國金融及美元結算體系，應當怎樣應對？” 相信這是一個不能避免的課題， 特區政府以至中國政府必需面對的可能局面，未雨綢繆，自求多福。

墨爾本封城行動開始。 Source: AAP

澳洲要點

•澳洲儲備銀行維持息口不變；

•墨爾本再度封城六個星期，震驚全球

•維州再封關六個星期

       澳洲200隻成份股整個星期受到維州疫情的影響，先是宣布新州及維州兩地邊境封關，甚至海陸空三路全部關閉；繼而州政府宣布封鎖9棟公屋大樓，警方人員組織封鎖缐，市民不准出入，全面對抗疫情，全體居民一律接受新冠病毒測試等；之後，州政府宣布打從周三凌晨時份開始，墨爾本大都會地區恢復第三級限制令。為此緣故，澳洲證券市場由周一開始一直下滑， 週四曾經反彈35.2點，原因並非甚麽利好的經濟數據出爐，只是總理被問及如可應對九月相關的救市方案即將到期時會怎辦？總理莫里遜只是籠統的回答，指“政府必會繼續支撐整體經濟發展下去。” 似答非答，但卻給與市場無限的想像空間，讓投資者情緒高漲， 但到了周五，打回原形，繼續尋底。

       其實墨爾本貴為澳洲第二大城市，再度封關，不單止震驚全國，連國外也屢見頭條。現時預計每個星期聯邦政府的庫房收益將會喪失10億元的進賬，西太銀行為此下調澳洲全年國民生產總值的升幅由-4%，下調至-4.2%。

富士山下的東京府大都會 Source: Pixabay

日本要點

•日本5月份家居消費勁跌16.2%；

•預計日本整體經濟全年跌幅達到 5.3%， 明年才回升3.3%；

•市場預計日本政府會再推出量寬新政策；

•東京疫情依然惡劣，每日平均記錄得240宗新感染個案；

       日經的走勢拉拉扯扯， 一方面受到美股是好是壞的走勢所拉動；二來，東京的疫情依然惡劣。為此緣故， 日經走勢一天升市另一天跌市，似是一個不二的循環。換句話說，市場並無方向可言，表現相當受到市場情緒的影響。

       最近有研究機構向40位日本經濟學家做了一個調查，其中有26位表示相信日本政府勢必在今年內再推出量寬刺激經濟方案，應對目前的疫情。有分析員甚至表示明年的東京奧運會是否能夠如期舉行， 仍然是一個未知之數。

歐洲復蘇動力意外的強。 Source: Pixabay

歐洲要點

• 最新數字顯示意大利及法國復甦數字比預期快

• 歐盟估計歐元區全年經濟下跌8.7%，明年反彈6.1%

       上周英國富時歐洲頭300指數跌多升少，最後全週錄得5.32點的進賬， 來個大團圓的結局。其實歐洲方面全週主要跟著美股走。到週五，傳來意大利的生產數字回升至42.1%，比市場預期的增長高出一倍； 此外法國的數字亦都惹人振奮，報52.3比市場預期的52.2為佳， 更加比五月份的40.6，相距11.7%，升幅28.57%，顯示歐洲的復蘇能力相當不俗，而進入這個星期，歐盟全體成員國將會召開會議，正式通過7,500億歐羅的救市方案，為此後市可以看高一線。

後市

       疫情如何發展依然是市場最關心的單一觀察要點，尤其美國疫情嚴峻， 美國方面一直表示儘管爆發第二波疫情， 也不會再次封城，因而給與市場不少的憧憬， 但現時已經有多個州正審慎的考慮是否仍然按計劃陸續重開經濟。美國人民崇尚自由，好一部份國民甚至狀告州長，認為封城屬於違憲；帶口罩的數字有所增加，但依然並不十分普遍，究竟疫情如何發展下去，大家拭目以待。此外，本星期美國進入第二季度的業績報告期，市場預測盈利前景必定會跌59%或以上， 故此進入這個星期，市場緊張的氣氛將會持續。

       上證面對的是管理層鳴金收兵，市場可能面對基金減持及證券到期解封的雙重打擊，意思是一方面國家隊抛售手上的證券，而另一方面到期解封的證券又可以流入二手市場，進行買賣，在供多於求得情況下，價格自然下滑，故此擺在面前的是一個指日可待的調整期，而港股則在H股浮沉， 以及面對美國的打壓下，要尋找一條自強不息的新路向了。

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在澳洲，所有人必須保持至少 1.5 米的社交距離。請查閱所屬州份或領地的聚會限制規定。

目前可在澳洲多個地方接受新冠病毒測試。如出現傷風或感冒症狀，應致電家庭醫生或撥打 1800 020 080 致電「全國新冠病毒健康資訊熱線」，以安排進行測試。

聯邦政府推出的追蹤新冠病毒的應用程式 COVIDSafe 可在手機中的應用程式商店下載。

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